Drie voorspellingen voor crypto-regelgeving in 2022

Source: Adobe/LizFoster

Manuel Silva Martínez is de General Partner bij Mouro Capital, een in het VK gevestigd durfkapitaalbedrijf.

2021 was misschien niet het jaar dat uw grootouders begonnen met het verhandelen van cryptocurrencies, maar het was zeker een keerpunt voor de technologie. Het volume van cryptotransacties groeide inderdaad met 567% op jaarbasis tot een waarde van 15,8 biljoen dollar in 2021, wat aantoont dat de handel in digitale activa steeds meer mainstream wordt. Zelfs als de markt begin 2022 enige correctie doormaakt, was 2021 zo'n schrikkeljaar dat niemand kan ontkennen dat crypto-assets hier blijven.

Terwijl het totale volume aan illegale activiteiten in cryptoactiva in absolute termen is gegroeid; illegale activiteiten zijn tegenwoordig nog steeds goed voor minder dan 1% van alle transacties, volgens cryptoasset-complianceprovider Elliptic. In de opkomende gedecentraliseerde financiële sector (DeFi), die verreweg de grootste impact heeft gehad, nemen de verliezen als gevolg van diefstal en fraude echter toe tot meer dan 10,5 miljard dollar in 2021, tegen 1,5 miljard dollar in 2020. Deze stijgende cijfers waren een drijvende factor in de vele voorbeelden van regelgevende activiteiten die vorig jaar over de hele wereld plaatsvonden - met belangrijke ontwikkelingen die plaatsvonden in Dubai, de VS, de EU en Zuid-Korea om er maar een paar te noemen.

Deze ontwikkelingen zijn zo belangrijk omdat ze vertrouwen geven aan cryptoassets, wat cruciaal zal zijn voor hun voortdurende succes.

Dit jaar zal de vooruitgang nog betekenisvoller zijn. Ik geloof dat 2022 een keerpunt zal zijn voor de regulering van crypto-activa, met drie belangrijke ontwikkelingen die voor het einde van het jaar komen.

Voorspelling 1: Autoriteiten voor consumentenbescherming, in plaats van financiële toezichthouders, zullen een standpunt innemen

Naarmate de cryptoasset-industrie volwassen wordt en steeds meer geïntegreerd raakt met het traditionele financiële systeem, kijken regelgevers verder dan antiwitwasmaatregelen (AML) en bestrijden ze de financiering van terrorisme (CFT) om zich te concentreren op consumentenbescherming. Dit is te wijten aan het zeer toegankelijke karakter van crypto-activa - hoewel het de toegang tot financiële markten democratiseert, stelt het ook niet-geaccrediteerde en soms onervaren retailklanten bloot aan enorme risico's.

Aangezien de marktkapitalisatie van cryptoassets vertienvoudigd is van begin 2020 tot 2,2 biljoen dollar in januari 2022, is het beschermen van consumenten tegen marktvolatiliteit en het waarborgen van marktintegriteit een prioriteit geworden.

Dit zal ertoe leiden dat regelgevende instanties, zoals het Amerikaanse Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), een steeds belangrijkere rol gaan spelen in het toezicht op de cryptoasset-industrie, aangezien ze normen willen implementeren, voornamelijk rond transparantie, om consumenten te beschermen tegen fraude en manipulatie. Regelgeving die in 2022 door consumentenbeschermingsinstanties is uitgevaardigd, zal waarschijnlijk betrekking hebben op transparantie met betrekking tot crypto-activadiensten die aan consumenten worden aangeboden, inclusief liquiditeitsvereisten, om ervoor te zorgen dat consumenten toegang hebben tot gezonde en efficiënte financiële markten en niet-codegebaseerde openbaarmakingen voor DeFi-activiteiten.

Dit kan vereisten omvatten voor ontwikkelaars van DeFi-platforms om duidelijke openbare verklaringen te verstrekken (naast eventuele open-sourcecode die ze ontwikkelen) waarin duidelijk wordt verwoord hoe hun platform werkt, evenals eventuele risico's waarmee consumenten te maken kunnen krijgen als gevolg van de technische ontwerp. Het kan ook vereisten bevatten dat de code die ten grondslag ligt aan DeFi-apps, wordt onderworpen aan een reguliere derde partij of zelfs aan regelgevende audits.

Voorspelling 2: Financiële toezichthouders gaan in op DeFi

De groei in de DeFi-ruimte was ongelooflijk, waarbij Elliptic ontdekte dat het totale kapitaal opgesloten in DeFi-services in 2021 met meer dan 1.700% groeide tot $247 miljard.

Hoewel dit kansen biedt voor achtergestelde personen en organisaties om toegang te krijgen tot financiële diensten, is er een keerzijde: DeFi wordt ook uitgebuit door kwaadwillende actoren om fondsen te stelen, te frauderen en wit te wassen.

De meeste financiële regelgevers wereldwijd hebben nog niet duidelijk gemaakt of hun bestaande kaders van toepassing zijn op DeFi-protocollen. Desondanks proberen beleidsmakers dezelfde regelgevende principes toe te passen die in traditionele financiën worden gebruikt op dit nieuwe ecosysteem om investeerders te beschermen, en het zal niet lang duren voordat lokale regelgevers DeFi onder de reikwijdte van de bestaande AML / CFT-regelgeving brengen.

In sommige rechtsgebieden zien we al dat de basis is gelegd voor lokale benaderingen. In augustus 2021 legde de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) een stopzettingsbevel op aan de exploitanten van DeFi Money Market, die meer dan 30 miljoen dollar aan effecten aanbood in niet-geregistreerde aanbiedingen met behulp van een DeFi-protocol, vanwege bezorgdheid over het witwassen van geld en misleiding van zijn klanten.

Naarmate regelgevers de DeFi-ruimte nauwkeuriger onderzoeken, zullen ontwikkelaars en marktdeelnemers zich moeten voorbereiden om aan nieuwe vereisten te voldoen.

Voorspelling 3: VASP due diligence wordt standaardpraktijk

In oktober 2021 heeft de Financial Action Task Force (FATF) richtlijnen gepubliceerd waarin het concept van due diligence van de tegenpartij Virtual Asset Service Provider (VASP) wordt geïntroduceerd in de crypto-industrie. Deze due diligence-vereisten weerspiegelen die van correspondentbankieren.

In de praktijk betekent dit dat van een cryptoactivabedrijf wordt verwacht dat het passende due diligence uitvoert op elke andere VASP waaraan het wordt blootgesteld via klanttransacties, zoals zijn fiat-valuta op en afritten. Dit omvat het onderzoeken van negatieve berichtgeving in de media, het identificeren van eventuele regelgevende maatregelen die tegen het bedrijf zijn genomen en het verkrijgen van bewijs dat het over voldoende AML-, KYC- en gegevensbeschermingscontroles beschikt.

Dit vertegenwoordigt een enorme commerciële kans voor traditionele financiële instellingen. Met VASP-due-diligence-gemeenschappelijke praktijk in de cryptoasset-industrie, zullen banken meer vertrouwen krijgen in hun compliance-processen, waardoor velen worden aangetrokken om de sector voor het eerst te bedienen.

Om deze enorme kans te benutten, moeten banken hard en snel gaan nadenken over de veranderingen die ze moeten doorvoeren om crypto-bedrijven efficiënt en effectief aan boord te krijgen.

Het grote plaatje

Hoewel crypto heeft geprofiteerd van het gebrek aan duidelijkheid en het feit dat het zich in een grijs gebied bevindt, zou 2022 het jaar kunnen zijn waarin de regelgeving meer zwart of wit wordt. Het verminderen van informatieasymmetrieën zal het ecosysteem vertrouwen en geloofwaardigheid geven.

Dit biedt enorme kansen, niet alleen voor VASP's zelf, maar ook voor traditionele financiële instellingen, van wie velen hun blootstelling aan cryptoactiva tot nu toe hebben beperkt vanwege marktvolatiliteit en potentiële reputatierisico's.

Financiële instellingen zullen zich echter moeten voorbereiden om snel te handelen als het gaat om compliance. Slow movers lopen het risico belangrijke nieuwe inkomstenstromen mis te lopen waarin hun meer flexibele concurrenten zich al hebben gevestigd.