Wat is een Security Token Offering (STO)?

STO staat voor beveiligingstoken. Het is een proces vergelijkbaar met een ICO waar een belegger geld ruilt voor munten of tokens die zijn investering vertegenwoordigen.

Security token offering (STO) wordt vaak de volgende stap in de token-evolutie genoemd. Maar wat is het en waarom is het belangrijk?

Wat is een STO?

STO staat voor beveiligingstoken. Het is een proces vergelijkbaar met een ICO waar een belegger geld ruilt voor munten of tokens die zijn investering vertegenwoordigen. In tegenstelling tot ICO’s gaan STO’s echter een stap verder en verspreiden ze tokens die onder de status van effecten vallen. Ze zijn gekoppeld aan een onderliggende beleggingsactiva op een manier zoals aandelen, obligaties, vastgoedbeleggingstrusts (REIT) of andere fondsen.

Als zodanig worden door het veiligheidstokenaanbod effecten gedistribueerd. Dit zijn tokens die fungibele, verhandelbare financiële instrumenten met aangehechte geldwaarde zijn, zoals een onderdeel van een onroerend goed of bedrijf.

Beveiligingstokens worden niet verhandeld op reguliere tokenuitwisselingen. Uitwisselingen die veiligheidstoken willen aanbieden, moeten volledig voldoen aan de regelgeving, inclusief uitgebreide onderzoeken naar token-vermeldingen, het delen van gegevens en procedures voor onboarding van investeerders. Dus, beveiligingstokens handelen op gespecialiseerde uitwisselingen.

Wat zijn de voordelen van een STO?

Tijdens de ICO-manie van 2017-2018 hebben veel emittenten van munten investeerders zakken tokens verkocht zonder enige economische rechten, waarde of aanzien voor bestaande effectenwetgeving.

Beveiligingstoken-aanbiedingen zijn bedoeld als een regulerend en compliant alternatief voor reguliere token-verkopen. Ze zijn bedoeld om waargenomen ongelijkheden aan de kant van de belegger te corrigeren, zoals het verlenen van rechten aan houders van beveiligingskenningen aan dividenden of andere vooraf gedefinieerde inkomstenstromen.

STO-tokens zijn ook gunstig voor de emittenten. Het is niet nodig om tokens te declareren als zijnde zonder enige intrinsieke economische waarde, en ze hebben doorgaans duidelijk gedefinieerde verplichtingen van belanghebbenden met betrekking tot de token-distributie, uitgifteprocedure en secundaire transacties.

Andere voordelen van beveiligingstokens zijn:

• Geloofwaardigheid. ICO-ruimte is op zijn zachtst gezegd chaos. Veel mensen werden opgelicht, nog meer projecten leverden niet op wat ze beloofden en de meeste beleggers zitten vast met nutteloze tokens. STO’s volgen daarentegen alle voorschriften en laten blockchain- en cryptocurrencies toe om enige geloofwaardigheid te herstellen.
• Traditionele financiën verbeteren. Hoewel traditionele effecten traag en duur zijn vanwege hun oude infrastructuur en lagen van tussenpersonen, vergemakkelijken beveiligingstokens diensten tegen lagere kosten.
• Programmeerbaarheid. Beveiligingstokens kunnen door slimme contracten worden geprogrammeerd en afgedwongen.
• Vrije markt. Grenzen of plaatselijke voorschriften beperken de beveiligingstokens niet.
• Veel beleggers. Traditionele beveiligingsdeals hebben alleen betrekking op lokale personen, terwijl beveiligingstokens open staan ​​voor iedereen op internet.
• Verminderde institutionele manipulatie. Vrije en open markt met minder bemiddelaars zou marktmanipulatie moeten verminderen, althans in theorie.
• Meer liquiditeit. Beveiligingstokens worden verhandeld op gespecialiseerde beveiligingsbeurzen zodat beleggers een handige manier hebben om hun activa te liquideren.

Het belangrijkste is dat beveiligingsfiches en STO’s bedrijven in staat stellen een nieuwe reeks belanghebbenden te creëren met nieuwe permutaties van schuld-, aandelen- of bijdragersrollen.

Als zodanig worden beveiligingstokens over het algemeen beschouwd als een verbetering ten opzichte van ICO’s. Ze gaan in op de fundamentele tekortkomingen rondom de verkoop van nuts-tokens en hebben het potentieel om traditionele effecten te verbeteren.

Hoe te bepalen of een token een beveiliging is?

De meest gebruikelijke methode om effecten van nutsfiches te onderscheiden, is door The Howey Test te gebruiken. De titel verwijst naar een rechtszaak uit 1946 in de US Supreme Court waarbij de Howey Company uit Florida betrokken was. In het kort besloot het bedrijf om de helft van zijn eigendom aan speculanten te verhuren op basis van de veronderstelling dat het winst zou genereren voor hen als gevolg van de arbeid van iemand anders, maar niet om de transacties bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) te registreren.

Toen de zaak uiteindelijk bij het Supreme Court aankwam, werd deze als ongekend beschouwd en was een nieuwe methode vereist om te beoordelen wat een veiligheid vormt. Vandaar dat de Howey Test tot wasdom kwam.

Volgens de test wordt een transactie als een beveiliging beschouwd als deze voldoet aan de volgende criteria:

1. Het is een investering van geld.
2. De investering zit in een gemeenschappelijke onderneming.
3. Er is een winstverwachting van het werk van de promotors of de derde partij.

Een token dat de Howey-test passeert, behandelt een beveiligingstoken.

Verschil tussen beveiligingspenningen en erkende schuldbewijzen

Verkeerde beveiligingstoken voor tokenized securities is eenvoudig.

Het cruciale verschil tussen beide is dat beveiligingsfiches nieuw uitgegeven effecten zijn die op gedistribueerd grootboek werken, terwijl tokenized securities slechts symbolische weergaven zijn van reeds bestaande financiële producten. Kortom, als u een nieuw financieel product met beveiligingsfuncties hebt uitgegeven, is dit een beveiligingstoken. Als u een bestaand activum neemt en het in een token verpakt, is het een tokenized beveiliging.

Ondanks een soortgelijk uiterlijk en dezelfde terminologie heeft het uitgeven van veiligheidstokens niets te maken met tokenized securities.

Een korte geschiedenis van Security Token Offerings

Het eerste beveiligingstokenaanbod werd op 10 april 2017 door Blockchain Capital (BCAP) gelanceerd. De STO verhoogde $10.000.000 op één dag. Sindsdien zijn STO’s nog steeds tractie aan het krijgen in 2018 en 2019 tot op de dag van vandaag. Hier is een korte tijdlijn waarin verschillende andere opmerkelijke STO’s worden getoond.

STO-lanceringsplatforms

De leidende projecten die bedrijven helpen bij het lanceren van hun STO zijn:

• Polymath (POLY)
• Securitize
• Harbor
• Swarm

Gewoonlijk helpen ze bedrijven met STO’s op het gebied van ondersteuning door de regelgevende instanties, processen, token-uitgifte en andere aanverwante zaken.

Kun je deelnemen aan een STO?

In de Verenigde Staten zijn STO’s alleen voor geaccrediteerde beleggers. Als u echter buiten de VS woont, is de regel van de erkende belegger niet op u van toepassing en kunt u deelnemen aan de meeste STO’s. Er kunnen echter meer specifieke beperkingen gelden, dus zorg ervoor dat u contact opneemt met uw lokale rechtsgebied voordat u investeert.