Bitcoin is door zijn derde halvering, volgend doel: ‘Halvation’

Sead Fadilpašić

Juni 26, 2023 13:17 CEST | 8 min read

Bitcoin (BTC) ging zojuist door de derde halvering van de mining-beloning, die gekscherend ‘Halvation’ (halvering + redding) wordt genoemd. Het zou de prijs van de meest populaire cryptocurrency naar de maan of zelfs verder moeten sturen.

Vandaag, op block 630,000, gedolven door AntPool, werd de snelheid van het nieuwe aanbod van Bitcoin gehalveerd van BTC 12,5 per gedolven blockchain-blok naar BTC 6,25, waarmee ‘s werelds oudste cryptocurrency een nieuw tijdperk betrad dat vier jaar zal duren tot de volgende halvering. En dit gebeurt in de tijd van de COVID-19-pandemie, de economische crisis en de experimenten met de geldvoorraad van de centrale banken van de wereld.

BTC handelt op $8.564 en is het afgelopen uur met 1% gestegen (19:33 UTC) en is vrijwel onveranderd op een dag. De prijs daalt met 3% in een week, waardoor de maandelijkse winst wordt verlaagd tot 25%. BTC is nu met 21% gestegen in een jaar.

Vandaag werd het laatste Bitcoin-blok met de BTC 12.5-beloning gedolven door de F2Pool-miners. Dezelfde mijnbouwpool was verantwoordelijk voor blok 420.000 toen de tweede Bitcoin-halvering plaatsvond op 9 juli 2016.

We hebben het verleden van Bitcoin bekeken en de belangrijkste stijgingen in de netwerkstatistieken van de afgelopen vier jaar besproken, maar wat ons te wachten staat, staat zeer ter discussie. De debatten zijn inderdaad al maanden aan de gang, te beginnen met grote vragen, zoals of de halvering al is ingeprijsd. Deze gaan hand in hand met vele halverende verhalen die dagelijks worden besproken.

Ryan Selkis, CEO van crypto-onderzoeker Messari voerde aan dat deze derde halvering het monetaire expansiepercentage van BTC "officieel verlaagt" tot onder het Amerikaanse Federal Reserve System 2%-inflatiedoel voor de eerste tijd, die "de evolutie van bèta van bitcoin naar productie markeert als bonafide digitaal goud" en de markt onderschat dit verhaal. Toch zien zowel Selkis als onderzoeksanalist Ryan Watkins de halvering als een marketingevenement dat relevanter wordt gemaakt door de vooruitgang van BTC in het reguliere onderbewustzijn.

Dus… wat nu?

Mensen zijn hard aan het werk geweest om uit te zoeken wat er nu gaat gebeuren. Het bedrijf voor digitale vermogensbeheer CoinShares vond het meest waarschijnlijke scenario dat de halvering op middellange tot lange termijn een positieve impact op de aanbodzijde zal hebben. Christopher Bendiksen, Head of Research bij het bedrijf, zei dat de combinatie van een vermindering van 50% van het beschikbare nieuwe aanbod met een vermindering van de verkoop van hun lopende productie door de mijnwerkers om de kosten te dekken, de verkoopdruk veroorzaakt door mijnwerkers drastisch kan verminderen. Dit gecombineerd met macro-economische gebeurtenissen en instromen in passieve bitcoin-investeringsproducten ‘zou op middellange tot lange termijn een perfecte storm voor de bitcoin-prijs kunnen veroorzaken’. Het bedrijf ontdekte ook dat er absoluut niets gebeurt onmiddellijk na halvering een waarschijnlijk scenario is.

Ondertussen schatte de anonieme auteur PlanB, met behulp van het stock-to-flow (S2F)-model, dat BTC tegen het einde van 2021 $100.000 en tegen 2024 $288.000 zal bereiken.

Bendiksen van CoinShares is er echter "niet van overtuigd dat de vermindering van het aanbod op zich voldoende is om de bitcoin-prijs materieel te beïnvloeden". Messari-onderzoeksanalist Jack Purdy is het ook niet eens met de voorspellingen van de halverende stieren die via S2F zijn gedaan, terwijl de CEO van het Singaporese hedgefonds Three Arrows Capital, Su Zhu, waarschuwde dat deze voorspellingen ongegrond zouden kunnen zijn en beweerde dat Beleggers die hun hoop vestigen op het halveren van beloningsbeloningen en bewegingen van aandelen naar stroom kunnen in ‘over-leveraged posities’ terechtkomen.

Verder stelt CryptoCompare, een aanbieder van cryptomarktgegevens, dat S2F en twee eerdere halveringen niet genoeg zijn om te concluderen dat er een sterke rally komt. Het team is van mening dat er in het jaar na de halvering minder van de prijsstijging zal zijn, aangezien de markt heel anders is dan in 2016, mijnwerkers hebben niet dezelfde impact op de prijs als toen, BTC-optiemarkt voorspelt geen prijsstijging, en er zijn ook externe effecten, zoals een door het coronavirus veroorzaakte crisis, en BTC volgt nu blijkbaar aandelen op de voet.

Meltem Demirors, chief strategy officer bij CoinShares, zoomde in op dit marktverschil en verklaarde dat er vandaag een "veel grotere markt voor BTC" is in vergelijking met de halvering in 2016. Destijds was er ‘geen richtinggevoeligheid in de cryptomarkt’ en konden investeerders ‘alleen echt fundamenteel lang gaan’ met hun BTC-investeringen. "There are [now] bigger firms involved in bitcoin," zegt Demirors. "So I think that directionality in a much deeper market for bitcoin is going to change the way people trade around the time of the halving."

Hoewel eerdere BTC-halveringen allemaal hebben geleid tot een prijsstijging zowel voor als nadat het evenement plaatsvond, kan deze keer anders verlopen vanwege de opkomst van een geheel nieuwe derivatenmarkt voor bitcoin, een van de grootste derivatenbeurzen ter wereld, CME-fractie, zei vandaag.

Het veranderende gezicht van de BTC-mijnindustrie

Weinigen twijfelen eraan dat deze derde Bitcoin-halvering de mijnindustrie zal veranderen en dat alleen de meest efficiënte en economisch levensvatbare zullen overleven. Qingfei Li, F2Pool’s Head of Customer Service, zei dat ongeveer 40% of meer van Bitcoin-mijnbouwmachines de eerste twee weken na de halvering zullen worden uitgeschakeld. Alysa Xu, de chief strategy officer bij OKEx, was echter niet dezelfde mening toegedaan en verklaarde dat hun mijncapaciteit en hashrate "vrijwel onaangetast" zullen blijven, zelfs als de BTC-prijs een lager niveau bereikt.

Ondertussen zullen landen zoals de VS en Rusland een meer prominente rol krijgen in het Bitcoin-mijnbouw-ecosysteem, zoals Igor Runets, CEO van een in Rusland gevestigde mijnbouw-colocatieprovider BitRiver. Desalniettemin beweren Alysa Xu en het hoofd van Binance Pool, Lisa He, dat de voltooide infrastructuur, goedkopere elektriciteit, beschikbare arbeidskrachten en overheidssteun China ten goede komen, en dat de huidige concentratie van 65% zal waarschijnlijk niet drastisch afnemen.

Dat gezegd hebbende, zou netwerk-hashrate na de halvering "een redelijke daling" moeten ondergaan, aangezien oudere ASIC-mijnbouwinstallaties (zoals Bitmain ‘s S9’s) uit het Bitcoin-netwerk worden verwijderd, vindt Johnson Xu, de hoofdanalist) bij TokenInsight, een token data- en ratingbureau. Het percentage mijnopbrengsten uit vergoedingen zal na de halvering ten minste tijdelijk verdubbelen, terwijl de korte-termijngemiddelde vergoedingen na de halvering waarschijnlijk zullen stijgen als de hashrate een daling ziet en de netwerkactiviteit zijn pre-halveringsstatus behoudt.

De kwestie van beveiliging

Sommigen voerden aan dat de halvering van Bitcoin zijn veiligheid in gevaar brengt, door te zeggen dat door de hoeveelheid nieuwe BTC te verminderen die wordt gegeven aan degenen die deze mijnen, er minder financiële prikkels zullen zijn om de hoge hashrate van het Bitcoin-netwerk te behouden, waardoor 51% aanvallen in theorie haalbaarder worden.

Anderen zijn echter van mening dat de toenemende waarde van transactiekosten de veiligheid van Bitcoin zal garanderen. Zelfs met dalende blokbeloningen, zouden de stijgende waarde en acceptatie van Bitcoin betekenen dat de beloningen die voortvloeien uit transactiekosten mijnbouw zullen stimuleren, zeggen ze. Ook beklemtoonde Bitcoin-onderwijzer Andreas Antonopoulos dat "Bitcoin vandaag de dag met een tiende van de mijnkracht kan werken en zonder problemen heel erg veilig kan zijn."

Sinds juli 2016 is Bitcoin-hashrate met bijna 8.000% gestegen.

Bitcoin hashrate grafiek:

Dit alles gezegd, crypto-marktanalysebedrijf Coin Metrics zegt dat de gegevens die we opleveren simpelweg niet genoeg zijn om met zekerheid te weten hoe de populairste crypto ter wereld na halvering zal werken. Dit jaar met niet alleen BTC’s, maar ook de halveringen van Bitcoin Cash (BCH), Bitcoin SV (BSV), en Zcash (ZEC), en de halvering van Litecoin (LTC) in 2019 zou ons veel informatie moeten geven om mee te werken, concluderen ze.