Stel je voor dat regelgevers Tether afsluiten – wat gebeurt er met Bitcoin?
Als toezichthouders Tether stopzetten, zou dit hoogstwaarschijnlijk over een gespreide periode moeten plaatsvinden om investeerders te beschermen. “Als we in de loop der jaren iets hebben geleerd, is het dat Bitcoin en de bredere cryptocurrency-ruimte er
Bitcoin (BTC), als een cryptoasset, is stevig vastgemaakt aan tether (USDT). Sinds USDT in 2015 verhandelbaar is geworden, neemt het een steeds belangrijker deel van het bitcoin- en bredere cryptocurrency-ecosysteem in.
Nu is USDT het op twee na grootste token wat betreft marktkapitalisatie, en doordat het 1: 1 is gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, heeft het lange tijd een on-ramp en veilige haven geboden voor miljoenen handelaren.
Maar wat zou er gebeuren met BTC en zijn prijs als Tether al met juridische stappen wordt geconfronteerd? Bovendien waarschuwden zelfs enkele analisten onlangs dat Tether en andere stablecoins een onzekere toekomst tegemoet kunnen zien nu regeringen hun toezicht op de sector opvoeren.
Volgens spelers uit de industrie die met Cryptonews.com spraken, zou de hypothetische ineenstorting van Tether BTC en crypto op korte termijn pijn doen, bitcoin zou terugkaatsen en andere stablecoins zouden de plaats van USDT innemen.
‘Regelgevers gaan langzaam’
Tether heeft veel van de media tot controverse geleid. Het heeft ook de aandacht getrokken van financiële toezichthouders, iets dat erg onheilspellend zou kunnen zijn voor de stablecoin en voor crypto.
“So far, the only regulator taking action is the New York Attorney General – but the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) has subpoenaed information from iFinex, [the operator of Tether,] before,” zei David Gerard, scepticus over cryptocurrency en de auteur van de aanstaande “Libra Shrugged: How Facebook Tried to Take Over the Money.”
“But regulators go slowly, and in fine detail. So I wouldn’t try to put a timescale on it,” voegde hij eraan toe.
Aangezien de CFTC deze maand BitMEX in rekening heeft gebracht voor het "illegaal" exploiteren van een handelsplatform voor cryptocurrency-derivaten, kan niet worden uitgesloten dat de toezichthouder ook Tether en Bitfinex, ook beheerd door iFinex, in het vizier heeft. Volgens Bitcoin Cash (BCH)-ontwikkelaar Amaury Séchet is het misschien niet de enige toezichthouder.
“It is probably already ongoing,” vertelde hij aan Cryptonews.com, in antwoord op de vraag of andere regelgevende instanties in de toekomst zaken tegen Tether / Bitfinex / iFinex kunnen starten.
Ervan uitgaande dat de CFTC en misschien andere toezichthouders zich richten op Tether (naast de procureur-generaal van New York), kunnen de gevolgen van beschuldigingen – en met name veroordelingen – groot zijn. Inderdaad, BitMex-CEO Arthur Hayes (naast andere BitMex-medewerkers) kan mogelijk tot vijf jaar gevangenisstraf krijgen wegens vermeende schending van de Bank Secrecy Act.
Bescherming van investeerders
Laten we zeggen dat de New York Attorney, de CFTC of iemand anders om een nog onbekende reden Tether op de een of andere manier tegenhoudt om te opereren. Wat gebeurt er met de prijs van bitcoin en de bredere cryptocurrency-markt?
Volgens Jay Hao, CEO van OKEx, kunnen de gevolgen van de sluiting van Tether catastrofaal zijn als het allemaal tegelijk kan gebeuren.
“Tether is the third-largest cryptocurrency with a market [capitalization] of over USD 15 billion. It’s also by far the most popular stablecoin,” zei hij.
Hao voegde eraan toe dat USDT een uiterst belangrijke plaats inneemt in het crypto-ecosysteem.
As such, “If Tether were prevented from operating it would most likely have to take place over a staggered period of time to protect investors and all players in the space and minimize the impact of its exit.”
JP Koning, analist en schrijver bij het American Institute of Economic Research, vermoedt ook dat de ineenstorting van Tether een ramp kan zijn voor crypto.
Hij vertelde Cryptonews.com, “Tether is one of the most popular mediums of exchange in the cryptocurrency world. It is also the main unit of account. That is, most other cryptocurrency prices are denominated in terms of tethers. So yes, if Tether were to somehow be prevented from operating, it would be devastating to the cryptocurrency market.”
Het is hier moeilijk te kwantificeren als "verwoestend". De beruchte studie van de Universiteit van Texas uit 2018 beweerde dat Tether eind 2017 verantwoordelijk was voor maar liefst 50% van de stijging van bitcoin, maar in 2019 veranderden dezelfde onderzoekers hun beweringen die ook werden afgewezen door spelers uit de crypto-industrie. Ook hebben andere onderzoeken (waaronder een gefinancierd door Ripple) gesuggereerd dat er in wezen geen significant verband is tussen het aanbod van Tether en de prijsbewegingen van bitcoin.
Hoe dan ook, omdat de cryptomarkt zo afhankelijk is van USDT voor liquiditeit, is het zeer waarschijnlijk dat het verdwijnen van de stablecoin een merkbaar grote invloed op de prijzen zou hebben.
“Tether supplies most of the liquidity in the crypto trading system — this is the trading case for stablecoins,” zegt David Gerard. “So I would expect price issues straight away.”
Amaury Séchet vermoedt dat zelfs het beste scenario nog steeds schadelijk zou zijn voor crypto.
“At best, it will cause a drop in liquidity in markets. But it may also be devastating as you point out and cause a massive contraction of the whole crypto market,” zegt hij.
Crypto gaat door
Gelukkig lijken de meeste commentatoren het er unaniem over eens te zijn dat crypto zou doorgaan zonder USDT, en dat op middellange tot lange termijn andere stablecoins zouden klimmen om hun plaats in te nemen.
“If we have learned anything over the years, it’s that Bitcoin and the wider cryptocurrency space are very resilient. Bitcoin has been officially declared dead by mainstream media, thought leaders, developers, and more, hundreds of times and yet it is still thriving and becoming scarcer, more robust and widely adopted,” zegt Jay Hao.
Hao wees naar USD Coin (USDC) en TrueUSD als twee van de meest waarschijnlijke kandidaten om Tether te vervangen. Hij merkte ook op dat er bijna regelmatig nieuwe stablecoins verschijnen.
“Innovation and perseverance are core qualities of this space and I think that BTC would recover (and has recovered in the past) from any serious incident," sloot hij af.
