02 februari 2021 · 3 min read

Reddit-leger vervaagt de grens tussen crypto en traditionele financiën

Philip Gradwell is hoofdeconoom bij Chainalysis. Hij geeft data en inzicht in het gebruik van cryptocurrencies en de richting van de markt op markets.chainalysis.com.

Bron: Adobe/Ascannio

Wat heeft het fenomeen van detailhandelaren die op internet coördineren om financiën op zijn kop te zetten, te maken met cryptocurrency? Als ik met financiële instellingen praat, is mijn boodschap dat de acceptatie van cryptocurrency een signaal is van een onvervulde vraag. Tot vorige week deed niemand meme-gedreven, onzinnige investeringen beter dan crypto. Het lijkt er op zijn minst op dat de cryptocultuur is overgegaan in de reguliere financiële cultuur.

Maar ik denk dat nicheculturen overgaan in de reguliere cultuur wanneer technologie de kosten om dingen te doen fundamenteel verandert. Het internet verlaagde de kosten voor het verspreiden van tekst tot nagenoeg nul, en dus is de redacteur van de krant vervangen door welk onderwerp dan ook dat zegeviert uit de som van menselijke gesprekken. Dit is de aggregatietheorie in actie, waarbij het op nul stellen van distributie- en transactiekosten door technologie de macht in een markt verschuift van leveranciers naar consumenten.

Financiële markten hebben een fundamentele verandering in kosten ondergaan. Een Reddit-leger kan handelen tegen hedgefondsen omdat iedereen, in ieder geval in de VS, zonder provisie in opties kan handelen via een app op hun telefoon.

Dus de verschuiving in macht van leveranciers naar consumenten die we hebben gezien op de markten voor tekst, video, taxi's, hotels, enz. Begint zich te financieren.

Maar het is de centralisatie die momenteel de handelskosten verlaagt. Robinhood is commissievrij omdat het transacties verzamelt. Daarentegen hebben cryptocurrency-uitwisselingen hoge kosten in vergelijking met traditionele markten, en DeFi kan zelfs nog duurder zijn.

In de komende één tot twee jaar zullen de vergoedingen op beurzen waarschijnlijk echter dalen als gevolg van een grotere volwassenheid, schaal, liquiditeit en concurrentie in de sector. Door technologische innovatie zullen de kosten van gedecentraliseerde bedrijfsvoering de komende jaren aanzienlijk dalen. De optimist in mij gelooft dat technologie deze kosten uiteindelijk zo laag zal houden dat gecentraliseerde operaties misschien goedkoper zijn, maar zowel gedecentraliseerde als gecentraliseerde kosten zullen zo dicht bij nul liggen dat het er niet toe doet. Dus de distributie- en transactiekosten in de financiële sector zullen verder dalen, waarbij gecentraliseerde of gedecentraliseerde technologieën het werk doen.

De implicatie hiervan is dat de financiële sector zal worden ontwricht, aangezien lagere kosten betekenen dat iedereen geavanceerde financiële producten kan kopen.

Momenteel betekent dit dat detailhandelaren Gamestop pompen. Maar wat als het een algoritme betekende dat uw geld investeerde in een voortdurend evoluerende productportfolio naarmate de markt en uw behoeften veranderen? Tegenwoordig is het algoritme voor de meeste mensen een indextracker. Hoewel actieve strategieën gemiddeld niet beter presteren dan passieve strategieën, zijn financiële behoeften, overtuigingen over de toekomst en risicotoleranties niet universeel. Dus gepersonaliseerde strategieën zijn waardevol, maar zijn momenteel duur.

Hoe helpen cryptocurrencies dit te bereiken? Het zijn de eerste echt digitale activa, en een digitaliseringsmiddel is een vereiste om de handelskosten te verlagen, aangezien digitalisering de kosten in alle bedrijfstakken heeft verlaagd. Maar wat nog belangrijker is, cryptocurrencies zijn een open platform. Elk activum of financiële derivaat van dat activum kan worden weergegeven als een token op een blockchain. ICO's waren het eerste experiment hierin, DeFi is het huidige experiment. Niet alle experimenten gaan goed, maar ze laten in ieder geval het volgende experiment beter verlopen.

Het open karakter van cryptocurrencies betekent dat er een overvloed aan financiële producten beschikbaar zal zijn. Hoewel gecentraliseerde technologieën de laagste kosten kunnen opleveren voor het verhandelen van financiële producten, kunnen gedecentraliseerde technologieën uiteindelijk zowel lage kosten als een overvloed aan keuze opleveren. Als de explosie van inhoud op internet, en het plezier van consumenten er in, een leidraad is, dan zal deze overvloed belangrijk zijn.

Stel je voor dat de Reddit-handelaren hun kapitaal naar economisch productievere bedrijven zouden kunnen leiden. Dat mist misschien de reden waarom ze handelen, maar een bredere toegang tot investeringsmogelijkheden kan betekenen dat er minder aandacht is voor de weinige hete, verhandelbare aandelen.