Waarom worden Stablecoins zo populair?

Bitcoin is in december 2017 van een piek van bijna $20.000 gestruikeld naar een dieptepunt van $3.400. Het is dus begrijpelijk dat sommige gebruikers van cryptocurrency mogelijk op zoek zijn naar meer stabiliteit. Met de toekomst van Bitcoin en andere cryptocurrencies onzeker, is een mogelijke nieuwe oplossing bekend als “stablecoins” ontstaan. Deze cryptocurrency wil zijn waarde beter behouden dan andere, wat investeerders meer stabiliteit zou kunnen bieden.

Cryptocurrencies zijn digitale tokens die fungeren als een vorm van valuta, waardoor mensen effectief transacties kunnen uitvoeren zonder een bank of tussenpersoon. De meeste cryptocurrencies hebben geen intrinsieke waarde en krijgen hun prijs van wat anderen zullen betalen. Dit heeft, naast prijsspeculatie van die gehoopte waarden, geleid tot aanzienlijke prijsvolatiliteit in cryptocurrencies.

In tegenstelling tot andere cryptocurrencies, proberen stablecoins hun waarde beter te behouden door inwisselbaar te zijn voor iets anders van materiële waarde, zoals reguliere fiat-valuta’s zoals Amerikaanse dollars of zelfs goud.

Het onderliggende activum van de stablecoins (de geldwaarde waartoe beleggers verwachten dat het handelt op) zou normaal worden neergelegd bij een vertrouwde bank. Als mensen er zeker van zijn dat ze deze munten in ruil voor die valuta kunnen inwisselen en dat de emittent voldoende reserves heeft voor alle munten in omloop, mag de prijs van de stablecoin niet onder de onderliggende waarde van het actief dalen.

De meest gebruikte stablecoins zijn Tether, TrueUSD en USD Coin , die hun waarde aan de Amerikaanse dollar binden. Tether ondervond enige kortetermijnvolatiliteit, fluctuerend tussen $0,989 en $0,95. TrueUSD heeft stabiel gehandhaafd, maar USD Coin had een lichte instabiliteit – hoewel zelfs de grootste daling nog steeds binnen de 1,8% van de dollar bleef. In vergelijking met andere cryptocurrencies zijn stablecoins stabiel gebleven.

Maar er is niets technisch dat de prijs van stablecoins op een vaste waarde houdt. Als mensen het vertrouwen verliezen dat de uitgever genoeg activa heeft gereserveerd om de waarde van alle munten te honoreren als deze wordt ingewisseld, kan dit leiden tot aanzienlijke prijsvariaties. De prijs zou ook kunnen stijgen als de vraag het aanbod van een stablecoin overtreft.

De recente crash van Bitcoin en andere cryptocurrencies, naast inconsistente handelsprijzen op beurzen, hebben de perceptie beïnvloed dat cryptocurrencies onvoorspelbaar zijn. Het idee van een cryptocurrency met een vaste waarde heeft een begrijpelijke aantrekkingskracht, vooral bij degenen die aankopen willen doen met cryptocurrencies.

Cryptocurrency-uitwisselingen gaan ook weg van de interactie met banksystemen vanwege verhoogde regelgevingsinteresse en aandacht in cryptocurrency-operaties. In sommige opmerkelijke gevallen hebben beurzen zelfs hun geld bevroren door banken. Dit heeft geleid tot een aantal populaire cryptocurrency-uitwisselingen om transacties tussen cryptocurrencies en echt geld niet langer mogelijk te maken. Dus om op deze beurzen te kopen, hebben mensen bestaande cryptocurrencies nodig – waardoor stablecoins een goede optie zijn om te beginnen.

Blijven computeralgoritmen stabiel?

Seigniorage-based stablecoins zijn de nieuwste ontwikkelingen. Deze gebruiken computeralgoritmen om de beschikbaarheid van de stablecoin te controleren door deze automatisch te kopen en verkopen op basis van real-time prijzen, idealiter om de prijs stabiel te houden. Als de prijzen stijgen, worden munten uit reserves beschikbaar gesteld om te kopen, waardoor het aanbod toeneemt en de prijs daalt. Als de prijs daalt, kan het algoritme munten terugkopen (met behulp van andere cryptocurrencies die in reserves worden gehouden) om het aanbod te verminderen en de prijs te verhogen.

Maar als het aanbod te snel toeneemt, heeft het algoritme onvoldoende geld om genoeg munten terug te kopen om de prijs te stabiliseren. Hierdoor zou de waarde kunnen dalen, vooral als mensen het vertrouwen in de muntuitgever verliezen. Dit kan echter ook gebeuren met reguliere fiat-valuta’s, niet alleen stablecoins, omdat valuta’s alleen waardevol zijn als anderen het accepteren, anders verliest het aanzienlijk de moeite.

De toekomst

Stablecoins kunnen een oplossing bieden voor de volatiliteit op korte termijn, op voorwaarde dat de valuta die de waarde ervan ondersteunt, stabiel in waarde blijft. Maar ze zullen geen verlies aan vertrouwen vaststellen, vooral als de waarde van de gereserveerde activa van stablecoin in twijfel wordt getrokken. Als het vermogen om deze valuta te verzilveren in gevaar is, zal de prijs van de stablecoin waarschijnlijk dalen.

Seigniorage-gebaseerde cryptocurrencies kunnen beperkte volatiliteit aan als ze voldoende reserves hebben om het aanbod te beheersen met algoritmische aan- en verkopen. Maar dit vereist nog steeds dat mensen de munt willens en wetens vasthouden of accepteren. Flitsprijscrashes die optreden wanneer veel van een cryptocurrency in korte tijd wordt verkocht, zijn niet ongehoord en tonen het reële potentieel voor extreme volatiliteit als gevolg van grote transacties.

Er is ook een aanzienlijke premie voor het gebruik van stablecoins om andere cryptocurrencies aan te schaffen. Op het moment van schrijven kostte het bijna $118 per stuk meer om één Bitcoin te kopen met Tether dan Amerikaanse dollars, hoewel beide vermoedelijk dezelfde onderliggende waarde hadden. Als de markt stablecoins zag als een oplossing voor de volatiliteit van cryptocurrency, zou de prijs hetzelfde zijn als bij contant geld.

Hoewel stablecoins het aantal kopers van risico’s in cryptocurrency kunnen verminderen, vooral als het gaat om prijsinstabiliteit, is het onwaarschijnlijk dat ze in het algemeen meer worden gebruikt.

Het gebruik van stablecoins voor dagelijkse transacties heeft vele uitdagingen, vooral als het systeem niet meer munten beschikbaar kan stellen als de vraag toeneemt. Stablecoins worden ook niet beschermd door de compensatieschema’s , sommige contante bankrekeningen zijn, waardoor het onwaarschijnlijk is dat de meeste mensen hun contante rekeningen zullen vervangen.

Lees meer: Juridisch expert: “Het kan zijn dat u uw Bitcoin niet daadwerkelijk zelf bezit”

Regelmatige cryptocurrencies bieden ook potentieel hogere rendementen dan stablecoins, wat een beroep doet op risiconemers. Grote investeringsbanken onderzoeken ook manieren om te profiteren van de prijsvolatiliteit van cryptocurrencies, omdat dit meer winstmogelijkheden creëert en investeerders zal aantrekken.

Dit wil niet zeggen dat stablecoins geen toekomst hebben. Mensen die in landen met onstabiele lokale valuta wonen, zouden stablecoins kunnen gebruiken om een ​​stabielere vreemde valuta digitaal te houden. Hoewel stablecoins in sommige situaties veiliger kunnen zijn dan echte valuta, zullen de waarden nog steeds fluctueren als mensen hun vertrouwen in waarde verliezen.

Ondanks de veranderlijke markt blijven cryptocurrencies zoals Bitcoin populair bij investeerders en gewone mensen die hopen miljonair te worden bij Bitcoin. Hoewel stablecoins een slim alternatief lijkt, is het onwaarschijnlijk dat mensen hun kans zullen uitwisselen om miljoenen te verdienen voor de veiligheid.

____

Greig Paul, hoofd beveiligingsingenieur, universiteit van Strathclyde

Openbaarmakingsverklaring: Greig Paul heeft financiering ontvangen van EPSRC voor het project Transactive Energy Supply Arrangements (EP / R002312 / 1) en onderzocht hoe blockchain-gerelateerde technologie kan worden gebruikt om peer-to-peer energiehandel mogelijk te maken.

Dit artikel is opnieuw gepubliceerd van The Conversation onder een Creative Commons-licentie. Lees het originele artikel.